中国经济型连锁酒店行业分析

　　利润空间的不断缩小各酒店集团以进一步扩张来营收，而持续扩张加剧市场竞争的结果则是入住率及RevPAR等指标的下滑。

　　一、中国住宿业概览

　　在过去的10年，伴随着中国经济及境内旅业持续的增长，中国住宿业也得到了快速的发展。据Wind资讯数据显示(见图表1)，中国旅游业年收入规模在2010年及2013年分别达到了1.57万亿元和2.95万亿元，3年间年复合增长率达到了23.4%，住宿业收入亦相应增长。

　　中国住宿行业包含了高端酒店、中端酒店、经济型酒店、低端宾馆招待所等不同种类的细分领域。低端酒店领域着大量经营的，且在住宿、装修设计以及配套设施等各方面质量层次不齐的宾馆及招待所。而将目标客户群体定位于国外游客以及商务旅客的高端酒店领域则被诸如洲际酒店集团、喜达屋酒店及度假村集团等跨国酒店集团旗下的品牌酒店所控制。而经济型酒店则在过去10年成为了备受各方关注及争夺的新领域。洲际酒店集团、法国雅高酒店集团跨国品牌逐渐开始关注中端酒店领域，以应对金融危机后国外游客及商务旅客日渐缩减的财务预算。而7天、如家、锦江之星等国内经济型连锁酒店品牌则借助了资本市场的力量不断地快速扩张，率先建立了品牌认知度并迅速地攻占了自己的市场领地。Wind资讯数据显示，2012年全国经济型酒店(含连锁及非连锁门店，下同)门店数达到9,924家，客房数达到981,712家，其3年间年复合增长率分别达到38.23%和33.48%。

　　二、中国经济型连锁酒店的发展及扩张

　　经济型连锁酒店品牌的概念最早于1997年被引入中国，其快速成长期则始于2004年，以当时第一批连锁酒店品牌向不同地区的新兴区域城市商业中心的快速扩张为标志。经济型连锁酒店专注于以实惠的价格、舒适的住宿体验、标准化的服务及产品来满足消费者最基本的住宿需求，其核心客户群主要为国内的个人商务及休闲旅客。据盈蝶酒店咨询统计，截至2014年7月，中国的连锁酒店品牌一共有514个，下设12,078店以及1,138,394间客房，图表3为截至2014年7月经济型连锁酒店规模10强各自拥有的门店及客房数：

　　中国经济型酒店行业已经初见规模，但行业整体依然存在较大的发展空间。首先，在中国经济型酒店的客房供应不断上升的同时，市场亦相应地表现出了强劲的需求和足够的吸收能力。经济型酒店在历经60年的发展后，如今在欧美国家已经是相当成熟的酒店模式，而中国现有的市场参与者则大多是在过去10年才进入经济型酒店的领域，目前国内市场的市场渗透率依然远远落后于成熟市场的水平。据盈蝶酒店咨询、Global insight、CEIC data数据显示，2012年，在美国每1000人所拥有经济型酒店客房数约为2.5间，而在中国每1000人所拥有的经济型酒店客房数则仅约为0.7间。这表明中国市场依然能够容纳更多的酒店及客房数量。中金公司预计，到2020年中国每天的中档酒店需求在1000万间客房，假设50%的连锁化率，对应的经济型连锁酒店客房数量约为500万间。而目前品牌连锁经济型酒店仅有100万余间客房，未来提升潜力巨大。

　　再者，虽然中国经济型酒店领域已逐渐形成多个寡头的局面，但市场间包括寡头间的竞争还不充分。目前中国的经济型酒店仍有大部分为个体经营的质量参差不齐的低星级旅馆。在面对资金、管理、品牌认知度上都具有绝对优势的连锁所酒店集团时，除了少数能够成功执行个性化、差异化策略的经营者外，绝大部分个体经营的低星级旅馆并不具有市场竞争力，未来不可避免的会被逐渐淘汰，这也为连锁酒店品牌提供了进一步扩张的机会。如图表5所示，近年各地经济型酒店的平均门市价在近几年并未发生明显波动，意味着寡头间的竞争并未进入价格战，而是主要集中在提高产品和服务的质量和惯性、预定系统的高效性以及销售渠道的有效性上。

　　而不同品牌间单店平均门市价格和客房数的细微差异(见图表6、7)则一定程度上反映了品牌定位、设计装修、等差异化经营的策略，如汉庭、宜必思更多地面向作为中小企业主和企业管理者的商务旅客;而如家、7天和锦江之星则定于年轻白领和学生群体。

　　经济型连锁酒店业增长空间巨大，但持续扩张的同时亦隐含着危机和风险。与相对稳定的门市价格相对应的是不断高涨的成本，经济型酒店于2004年前后开始高速扩张，彼时不少地段尚佳的物业价格实惠租金低廉，而签约期一般为租用10年，2010年后经济型酒店普遍面临租约到期、房租上涨的困局。根据第三方机构提供的数据显示，目前一、二线城市的租金已经比10年前翻了一倍，员工的月平均工资已经从800元上升到2400元。

　　利润空间的不断缩小各酒店集团以进一步扩张来营收，而持续扩张加剧市场竞争的结果则是入住率及RevPAR等指标的下滑。汉庭、如家快捷、锦江之星的母公司2010至2014年年报显示(见图表8)，各个品牌的入住率和RevPAR均呈现不同程度的持续下滑，三大品牌2014年的入住率与2013年同比分别下降了1.7、0.2和2.2个百分点，报89%、85.9%、79%。虽然入住率近年来有所下降但与美国等成熟市场约50%的入住率相比依然处于相对高位，说明竞争不充分，未来仍有持续上涨空间。

　　图表 8：各酒店品牌RevPAR及入住率(2010~2014)

　　总体而言，经济型连锁酒店领域在经历过去10年爆发式的增长后，逐渐形成寡头的格局。竞争的加剧和人力成本快速上升导致行业利润空间减少，企业面临着运营压力，但庞大的市场需求和吸收能力给予经营者足够的理由保持持续的扩张。

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